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October 21 关于租赁的遐想假定有一公司，资产100（其中固定资产80），负债10，权益90，净利润0.9，净资产收益率1%
又假定该公司固定资产年折旧率10%，则每年折旧影响8 如果把所有的固定资产全部剥离出去，形成两个新的企业
企业1，资产80（全为固定资产），主要业务：将资产租赁给企业2，收取折旧+5%的租赁费用
企业2，资产20，权益10，运营原企业主业，运营过程中需要使用的各类固定资产全租赁企业1取得
企业2的净资产收益率就从原先的1%上升到了（0.9-0.4）/10=5%，是原来的5倍
如果年折旧率再低一点（大型机器设备，房屋建筑物等一般可以有更高的折旧年限，对应更低的年折旧率），或者收费率再低一点，那么对净资产收益率的杠杆可以更高
上市标准里，有净资产收益率超过9%一条，通过这个方法，就可以达到财务指标
当然，这样子企业2的盘子就小了，假定企业2要维持规模，可以做融资租赁，在会计处理上将租赁资产确认为负债而非权益
那样负债率就会高了，不过也没关系，负债不高我融个P资啊，中国建筑84%不都上去了么
当然，这个想法没有考虑所得税影响，现金流量表影响和分拆过程中的利益安排问题
不过高级人才应该不会这么玩，那他们是怎么做的呢？ TrackbacksThe trackback URL for this entry is: http://millerpu.spaces.live.com/blog/cns!AE2952723F560AC!967.trak Weblogs that reference this entry
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